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今年期市首个新产品来了!郑商所公布菜粕期权合约及相关事项

来源:互联网 作者:0479财经 人气: 发布时间:2020-01-10
摘要:2020年期货市场第一个新产品——菜粕期权来了

  根据关公告,菜粕期权合约标的物为菜粕期货合约,合约类型为看涨期权、看跌期权,交易单位为1手菜粕期货合约,最小变动价位为0.5元/吨,涨跌停板幅度与菜粕期货合约涨跌停板幅度同。菜粕期权合约月份为标的期货合约中的连续两个近月,其后月份在标的期货合约结算后持仓量达到5000手(单边)之后的第二个交易日挂牌,最后交易日为标的期货合约交割月份前一个月的第3个交易日,以及交易所规定的其他日期。

  菜粕期权1月16日上市,有夜盘

  菜粕期权合约自2020年1月16日(星期四)起挂牌交易,当日8:55—9:00为集合竞价时间。首日挂牌合约包括标的月份为2005、2007及2009的菜粕期权合约。郑商所根据期权定价模型计算各期权合约基准价。其中,波动率参数根据菜粕期货历史波动率等因素确定,利率参数取一年期贷款市场报价利率(LPR)。挂牌基准价于1月15日结算后在郑商所网站“交易数据”栏目公布

  1月16日当晚起,菜粕期权合约开展夜盘交易。菜粕期权合约夜盘交易时间与菜粕期货合约相同。

  限价指令的每次最大下单数量为100手,市价指令的每次最大下单数量为2手。

  非期货公司会员和客户所持有的按单边计算的某月份菜粕期权合约投机持仓限额为20000手,投机与套利持仓之和不得超过投机持仓限额的2倍。做市商持仓限额为40000手。

  非期货公司会员和客户可以向做市商询价,对同一期权合约的询价时间间隔不得小于60秒。菜粕期权合约最优买卖报价价差小于等于下表价差时,不得询价。

  菜粕期权合约

  

  菜粕期权的行权价格以菜粕期货前一交易日结算价为基准,按行权价格间距挂出6个实值期权、1个平值期权和6个虚值期权。行权价格≤2500元/吨,行权价格间距为25元/吨;2500元/吨<行权价格≤5000元/吨,行权价格间距为50元/吨;行权价格>5000元/吨,行权价格间距为100元/吨。菜粕期权采取美式期权,买方可在到期日前任一交易日的交易时间提交行权申请;买方可在到期日15:30之前提交行权申请、放弃申请。

  此外,根据《郑州商品交易所做市商管理办法》,郑商所还批准并公布了首批菜粕期货、菜粕期权的做市商名单。

  其中,菜粕期货做市商包括五矿产业金融服务(深圳)有限公司、国投中谷(上海)投资有限公司、东证润和资本管理有限公司、中信中证资本管理有限公司、国海良时资本管理有限公司、中信建投(行情601066,诊股)证券股份有限公司。

  菜粕期权做市商包括西部证券(行情002673,诊股)股份有限公司、上海新湖瑞丰金融服务有限公司、五矿产业金融服务(深圳)有限公司、东证润和资本管理有限公司、江苏锦盈资本管理有限公司、浙江永安资本管理有限公司、中信建投证券股份有限公司、华泰长城资本管理有限公司、中信证券(行情600030,诊股)股份有限公司、国海良时资本管理有限公司、银河德睿资本管理有限公司。

  数据显示,2019年,菜粕期货累计成交1.38亿手,累计成交金额3.2万亿元,分别占郑商所期货成交的12.6%和8.1%。一德期货期权部高级分析师刘晓艺告诉期货日报记者,从近些年菜粕期货的发展情况来看,期货市场已经成为了产业企业进行价格风险管理的重要工具,随着相关产业企业参与期货市场的力度逐步加大,期货工具也深刻影响了菜粕市场定价机制。借鉴豆粕基差合同定价方式,目前菜粕压榨企业在现货报价上“期货价格+基差”的报价形式已经成为主流,该模式有利于压榨企业在签订销售协议是进行期货保值操作。

  刘晓艺表示,尽管部分企业已经成功探索出利用期货进行风险管理的模式,但产业企业由于资金周转压力大,抗风险能力较弱,在利用期货进行套期保值风险管理过程中面临较大的资金压力及持仓风险。菜粕期权的上市,可以令企业探索全新的风险管理模式,结合以往的期货工具及自身的生产经营状况,制定更加精细化的风险管理方案。

  菜粕供应偏紧格局仍将延续

  据了解,目前菜粕处于“供需两弱”的市场格局,受中加关系紧张影响,国内菜籽、菜粕库存持续下降,沿海进口菜籽库存与两广福建菜粕油厂库存分别位于与接近近五年同期最低位,导致目前国内菜籽供应偏紧,但目前处于菜粕的季节性消费淡季,菜粕消费也相对清淡。

  “菜籽进口虽受限,但2019年9月以来进口颗粒菜粕增量却十分巨大,2020年第1周颗粒粕库存较去年同期高8.8万吨,加之国内油厂压榨产出的菜粕库存同比基本持平,因此当前菜粕库存压力同比偏高,短期期价承受压力。”国投安信期货高级分析师董甜甜对记者表示。

  在国泰君安期货分析师刘佳伟看来,菜粕后市大趋势跟随豆粕、价格弹性高于豆粕。“短期来看,国内大豆压榨量较高、豆粕库存回升等对豆粕价格有所打压,但在国内需求确定性增加、南美可能炒作天气市、粕类价格处于底部、做多安全边际较高等因素的影响下,投机资金看好粕类价格,对价格也有所提振,预计豆粕整体维持底部振荡走势,近期菜粕供应偏紧导致菜粕走势强于豆粕,预计这一趋势仍将延续。中长期来看,美豆库存消费比下降、国内需求有望好转等因素将对粕类价格有所提振,全球菜籽连续减产、国内菜粕需求有望好转等也利好菜粕价格,预计菜粕重心上移、逢低做多为主。时间点上,预计二季度菜粕基本面好转、配合季节性走势,菜粕有望出现一波上涨行情,投资者可以在一季度逐渐布局多单。空间上,目前位置菜粕下跌空间相对有限,向上空间需要结合南美天气市。”刘佳伟说。

责任编辑:0479财经
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